Segezha Group: Blisko 1 mld EUR straty za 2025r. Rosyjska branża drzewna na skraju załamania

Zarząd holdingu leśno-drzewnego Segezha Group opublikował wyniki finansowe za 2025 rok, które uwidaczniają głębokie załamanie w sektorze. Segezha Group to największy pionowo zintegrowany rosyjski holding w branży drzewnej, zajmujący się pełnym cyklem produkcji - od pozyskania drewna w lasach, poprzez produkcje tarcicy, aż po zaawansowane przetwarzanie surowca drzewnego. Spółka należy do konglomeratu Sistema i jest kluczowym światowym graczem w produkcji papieru workowego oraz sklejki brzozowej

W 2025r. Segezha Group wygenerowała stratę netto na poziomie 88 miliardów rubli. Jest to wynik drastycznie gorszy w porównaniu z rokiem poprzednim, kiedy to przedsiębiorstwo zanotowało 22 miliardy rubli straty. Równocześnie przychody ze sprzedaży spadły o 12%, osiągając wartość 89 miliardów rubli.

Na tak fatalną sytuację finansową wpływają nie tylko mniejsze wolumeny sprzedaży, ale przede wszystkim rosnące obciążenia firmy. Z całkowitej straty, aż 35 mld rubli to koszty obsługi długu przy narastających stopach procentowych. Kolejne 36 mld rubli pochłonęły odpisy księgowe – wobec braku rentownych rynków zbytu, firma zmuszona była zamrozić wiele projektów rozwojowych i wstrzymać pracę części tartaków na Syberii.

Logistyka pożera marżę, a Chiny ograniczają popyt

Po utracie rynków europejskich w wyniku sankcji nałożonych na Rosję po agresji na Ukrainę, głównym odbiorcą rosyjskiej tarcicy stały się Chiny, odpowiadające obecnie za 77% zagranicznej sprzedaży w Grupie Segezha. Zmiana kierunku eksportu z zachodniego na azjatycki wywołała jednak skokowy wzrost kosztów transportu, które obecnie "zjadają" niemal całą wypracowaną marżę. Co więcej, kryzys w chińskim sektorze nieruchomości (spadek inwestycji o 11% r/r) doprowadził do silnej presji cenowej i zauważalnego spadku wolumenu eksportu tarcicy o 9% (do 2,1 mln m3).

Aby skompensować spowolnienie na Wschodzie, spółka stara się ratować sytuację przekierowując produkcję na rynek krajowy – w niektórych zakładach udział sprzedaży wewnętrznej wzrósł do 69%. Równolegle obcięto nakłady inwestycyjne (CAPEX) o 37% do poziomu 4,6 mld rubli, ograniczając plany wyłącznie do niezbędnego utrzymania ruchu.

Działania ratunkowe i poszukiwanie nowych rynków

Mimo dramatycznych wyników, holding podejmuje kroki mające uchronić go przed niewypłacalnością. Jak zaznaczył w oficjalnym komunikacie prezes Segezha Group, Kiriłł Arsientiew, dzięki przeprowadzonej w drugim kwartale 2025r. emisji nowych akcji, spółce udało się zredukować czysty dług o ponad połowę (-55%), do poziomu 67 mld rubli. Co więcej, w oficjalnym raporcie władze grupy przyznały, że zapobiegnięto jeszcze głębszej zapaści dzięki "celowym dotacjom i ulgom podatkowym" ze strony państwa.

W obliczu spadku zamówień z Azji, Segezha aktywnie szuka alternatyw zbytu. Zgodnie ze słowami prezesa, zrealizowano już pierwsze pilotażowe dostawy tarcicy do Afryki Północnej oraz wznowiono po przerwie eksport na Bliski Wschód. Spółka zanotowała również jasny punkt w postaci sprzedaży biopaliw – wolumen eksportu peletu i brykietów drzewnych wzrósł aż o 74% rok do roku.

Systemowy kryzys rosyjskiego przemysłu drzewnego i apel o ratunek do rządu

Problemy Segezha Group to w istocie odbicie kondycji całej branży. Jak wskazują analitycy rynkowi, od wprowadzenia zachodnich sankcji rosyjski sektor leśno-drzewny notuje bezprecedensowe straty idące w setki miliardów rubli, wyczerpując swoje rezerwy buforowe. Przedsiębiorstwa zmagają się z niemożnością serwisowania zachodnich parków maszynowych (brak dostępu do oryginalnych części zamiennych) oraz nagłym wycofywaniem wsparcia przez aparat państwowy. Rząd federalny drastycznie zredukował subwencje pokrywające koszty eksportu – z 7,6 mld rubli w 2023 roku do zaledwie 550 mln rubli zaplanowanych na rok 2026, wstrzymując m.in. dopłaty do transportu morskiego z północno-zachodnich portów.

Według najnowszych szacunków ekspertów, w takich realiach rynkowych do końca 2026 roku nawet połowa firm z branży drzewnej może upaść. Reprezentanci biznesu oraz władze obwodu archangielskiego wystosowali niedawno pilny apel do rosyjskiego rządu centralnego o wdrożenie specjalnego wsparcia. Sektor domaga się trzyletniego moratorium na upadłość inicjowaną przez wierzycieli, a także wstrzymania egzekucji podatków i długów. Bez wdrożenia tych regulacji, przetrwanie wielu tartaków i zakładów przetwórczych będzie niemożliwe.